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Las acciones de transporte de contenedores han comenzado a recuperarse despu\u00e9s de importantes ca\u00eddas en el segundo trimestre de 2023, anticipando un aumento en la demanda con la llegada de la temporada alta, aunque m\u00e1s tarde de lo habitual. El \u00cdndice de Equidad de Contenedores de Drewry aument\u00f3 un 10,4% en julio (hasta el 21 de julio de 2023), pero debido a la ca\u00edda del 24,0% en el segundo trimestre de 2023 (comparado con el primer trimestre de 2023: +11,3%), el \u00edndice cay\u00f3 un 6,7% en el a\u00f1o hasta la fecha (hasta el 21 de julio de 2023). El S&P 500 registr\u00f3 un crecimiento del 13,6% durante el mismo per\u00edodo.<\/p>\n
El \u00cdndice de Equidad de Contenedores de Drewry se negocia a un P\/B de 0,6x, un descuento del 38,7% respecto a su promedio pre-pand\u00e9mico (2013-18). Las tarifas spot en picada deber\u00edan traducirse en menores ganancias en la segunda mitad de 2023 a pesar de mayores vol\u00famenes que en la primera mitad de 2023.<\/p>\n
El \u00cdndice Mundial de Contenedores de Drewry (WCI) se situ\u00f3 en USD 1536,90 por d\u00eda por contenedor de 40 pies al 20 de julio de 2023 (una disminuci\u00f3n del 28,0% en lo que va de 2023) y fue casi la mitad de su promedio de 10 a\u00f1os, lo que indica que la sobreoferta est\u00e1 afectando las ganancias de la industria. Sin embargo, el \u00edndice se mantuvo estable (+0,1%) en junio, lo que sugiere que la tasa de disminuci\u00f3n se est\u00e1 reduciendo.<\/p>\n
Con una capacidad efectiva prevista para crecer un 26,2% en 2023, se espera que la oferta supere significativamente la demanda. Por lo tanto, cualquier aumento en la demanda probablemente no evitar\u00e1 que las navieras incurran en p\u00e9rdidas netas en todo el a\u00f1o 2023. No obstante, las navieras contin\u00faan expandiendo sus \u00f3rdenes, colocando 304 kteu en junio (+57,7% interanual). Sin embargo, en la primera mitad de 2023, los nuevos pedidos realizados disminuyeron un 39,7% interanual a 898 kteu. (kteu es una unidad de medida utilizada en la industria del transporte de contenedores para representar miles de equivalentes de veinte pies, Kilo TEU)<\/p>\n
Mientras esperamos el anuncio de los resultados del segundo trimestre de 2023 por parte de las navieras, nos enfocamos en la liquidez de la industria de transporte de contenedores. El flujo de efectivo operativo de la industria disminuy\u00f3 un 75,7% interanual a USD 11,0 mil millones en el primer trimestre de 2023, impulsado por la disminuci\u00f3n del 80,9% interanual en las ganancias netas a USD 4,8 mil millones.<\/p>\n
En el primer trimestre de 2023, el flujo de efectivo operativo disminuy\u00f3 un 52,7% trimestralmente (en comparaci\u00f3n con el cuarto trimestre de 2022: -32,5%). Aunque se prev\u00e9 que los vol\u00famenes de carga aumenten un 6,0% en el segundo trimestre de 2023, el WCI marc\u00f3 una disminuci\u00f3n del 13,4% en el segundo trimestre de 2023. Por lo tanto, esperamos una mayor reducci\u00f3n en las ganancias netas y, a su vez, en el flujo de efectivo operativo en el segundo trimestre de 2023.<\/p>\n
En medio de la recesi\u00f3n, las navieras redujeron su gasto de capital en el primer trimestre de 2023 en un 62,8% interanual a USD 1,3 mil millones. En t\u00e9rminos trimestrales, la reducci\u00f3n fue a\u00fan m\u00e1s pronunciada, un 86,4% trimestralmente (en comparaci\u00f3n con el cuarto trimestre de 2022: 54,0%). Aunque la salida de adquisiciones fue 3,5 veces mayor interanualmente, marc\u00f3 una disminuci\u00f3n del 88,0% trimestralmente en el primer trimestre de 2023 (en comparaci\u00f3n con el cuarto trimestre de 2022: -2,6% trimestralmente).<\/p>\n
El efectivo y equivalentes de efectivo de la industria crecieron un 0,1% interanual, as\u00ed como trimestralmente, totalizando USD 108,6 mil millones. En el segundo trimestre de 2023, habr\u00e1 una salida significativa en forma de enormes dividendos de 2022 que se pagar\u00e1n a los inversores, lo que posiblemente marcar\u00e1 una disminuci\u00f3n trimestral en efectivo.<\/p>\n
La deuda bruta de la industria se redujo un 3,2% trimestralmente a finales del primer trimestre de 2023, llegando a USD 51,3 mil millones, lo que, junto con un efectivo estable, llev\u00f3 a una mejora en el apalancamiento neto al -30,5% en el primer trimestre de 2023 (comparado con el cuarto trimestre de 2022: -28,5%).<\/p>\n
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Fuente: Investigaci\u00f3n Financiera Mar\u00edtima de Drewry<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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