Se espera que el acuerdo comercial entre Estados Unidos e India reduzca la dependencia india del petróleo crudo ruso, beneficiando a la flota convencional y a la demanda de millas-tonelada. Aunque es improbable una interrupción total en este momento debido a los contratos existentes, las limitaciones de las refinerías y las consideraciones geopolíticas, cualquier reemplazo parcial del petróleo ruso con petróleo estadounidense/venezolano fortalecerá el empleo de los VLCC.
El mercado de petroleros se calentó ante la expectativa de un cambio en los patrones comerciales después del anuncio del presidente de EE. UU. de reducir los aranceles estadounidenses a los productos indios del 50% al 18%, lo que probablemente impulsará las importaciones estadounidenses. India se convirtió en el mayor importador de petróleo ruso, representando casi la mitad del comercio marítimo de Rusia en 2024. Si India reemplaza los barriles rusos con petróleo estadounidense o venezolano, la demanda de millas-tonelada se expandirá debido a las mayores distancias de envío.
La curva forward de los VLCC se dispara por las esperanzas de cambio comercial
China es el mayor comprador de crudo venezolano, transportándose la mayoría de los volúmenes en VLCC. El año pasado, solo se incorporaron seis VLCC a la flota, mientras que está previsto que se entreguen 33 VLCC en 2026. La flota se mantuvo restringida debido a las menores incorporaciones y al aumento de las sanciones, lo que endureció la oferta efectiva. Dado que la mayor parte del petróleo venezolano es transportado por la flota en la sombra a China, cualquier desvío de este volumen hacia India requeriría más petroleros no sancionados.
Tras el acuerdo comercial entre EE. UU. e India, el acuerdo de flete forward (FFA) para la ruta de referencia de los VLCC, TD3C (Medio Oriente–China), se disparó para febrero y se mantuvo fuerte para marzo-abril. Con la expectativa de un creciente comercio de larga distancia desde Venezuela a India, la utilización de los VLCC aumentará, impulsando al alza los FFA. Si China desplaza este volumen venezolano perdido desde Rusia o Medio Oriente, el efecto neto seguirá siendo positivo para las millas-tonelada de los petroleros.
Al convertirse a tasas de flete por tiempo equivalente, se proyecta que las ganancias para el primer trimestre de 2026 se mantendrán por encima de la marca de los 100.000 dólares por día, mientras que en el segundo trimestre de 2026, es probable que ronden los 93.100 dólares por día.
¿Dejará India de comprar petróleo ruso?
Solo Reliance Industries y Nayara Energy poseen la capacidad técnica para procesar grandes volúmenes de crudo pesado; el crudo venezolano podría complementar el suministro energético de India, pero el país no puede reemplazar completamente las importaciones rusas, especialmente para las refinerías del sector público. Por lo tanto, es improbable una interrupción total, pero es probable que la participación del petróleo ruso disminuya. India ya ha reducido sus importaciones de petróleo ruso, diversificado sus fuentes de suministro y mostrado disposición a expandir el comercio energético con EE. UU.
El gobierno también declaró que diversificará sus fuentes de energía, en línea con las tendencias del mercado y la dinámica internacional cambiante.
China aumenta sus importaciones rusas
Mientras tanto, se espera que China fortalezca sus compras de petróleo ruso, reduciendo las importaciones desde Venezuela. En la primera semana de febrero, los descuentos en las exportaciones de petróleo ruso a China alcanzaron un récord, ya que los vendedores bajaron los precios para atraer la demanda de China y compensar la probable reducción en los volúmenes de importación de India.
Por lo tanto, no esperamos una disminución significativa en la producción de petróleo ruso este año, ya que China se ha convertido en el principal comprador, absorbiendo los barriles desplazados y reponiendo sus reservas. Esto significaría que el comercio en la sombra permanece intacto, con más Suezmax sancionados empleados en la ruta Rusia-China.
Conclusión: Las sanciones y los aranceles remodelan la fortuna de los petroleros
El aumento de las sanciones, el incremento de los aranceles y los cambiantes patrones comerciales están remodelando la dinámica del mercado de petroleros de crudo. En medio del reciente acuerdo comercial entre EE. UU. e India, es posible que esta reduzca su dependencia de las importaciones rusas, pero es improbable una interrupción total. El cambio en las rutas comerciales aumentará la demanda de millas-tonelada, mejorará la utilización e impulsará la demanda de VLCC durante 2026. El crecimiento de las millas-tonelada y las altas tasas sugieren una perspectiva alcista para los petroleros de crudo en 2026.
Fuente: Drewry
