Los mercados internacionales en 2025 se han caracterizado por una incertidumbre generalizada y una presión significativa, lo que está remodelando las perspectivas del comercio, los productos básicos y las finanzas, según el último análisis de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD).
El informe Perspectivas de Comercio y Desarrollo 2025 muestra un panorama de los mercados globales luchando con los efectos persistentes de recientes crisis, condiciones financieras más estrictas, fragmentación geopolítica y un entorno normativo complejo. Como señala el informe, esto crea «un panorama desafiante, particularmente para las economías en desarrollo vulnerables a los shocks externos y a los cambios en las corrientes globales».
Un tema central que surge del análisis de los mercados internacionales es el efecto amortiguador de la creciente incertidumbre.
Esta incertidumbre proviene de múltiples fuentes: tendencias inflacionarias impredecibles y las correspondientes respuestas de política monetaria en las principales economías, tensiones geopolíticas en curso que interrumpen rutas y relaciones comerciales establecidas, y crecientes preocupaciones sobre la posibilidad de una desaceleración económica adicional.
El informe de UNCTAD enfatiza este punto, señalando: «La incertidumbre generalizada, impulsada por cambios geopolíticos y volatilidad macroeconómica, continúa proyectando una larga sombra sobre la estabilidad de los mercados internacionales y las decisiones de inversión». Este entorno dificulta la planificación de inversiones a largo plazo para las empresas y contribuye a la volatilidad en varios segmentos del mercado. Las empresas dudan en comprometer capital cuando el rumbo futuro de la demanda, los costos de insumos y los marcos regulatorios permanece incierto.
Comercio bajo presión
Los flujos comerciales internacionales, un barómetro clave de la salud económica global, están reflejando estas presiones. Aunque se han recuperado algo de las fuertes interrupciones inducidas por la pandemia, el impulso de crecimiento del comercio mundial de mercancías parece estar moderándose significativamente.
El análisis de UNCTAD sugiere que la desaceleración en la producción manufacturera mundial, junto con cambios en el gasto de los consumidores, está afectando la demanda. “Si bien los volúmenes del comercio mundial de mercancías han mostrado cierta recuperación”, dice el informe, “el impulso está claramente desacelerándose, reflejando tanto la disminución de la demanda global como los efectos disruptivos de políticas comerciales cada vez más fragmentadas”.
Además, el informe destaca el creciente impacto de las intervenciones en políticas comerciales, incluidas medidas proteccionistas y subsidios, que están alterando las dinámicas competitivas. El impulso hacia la regionalización o la «relocalización amistosa» de las cadenas de suministro, si bien puede mejorar la resiliencia para algunos, también corre el riesgo de “reducir la eficiencia general y aumentar los costos, complicando aún más el panorama comercial”, según el análisis. El comercio de servicios, aunque muestra cierta resiliencia, no es inmune a la desaceleración económica general.
Mercados de materias primas
Los mercados de productos básicos, ubicados en el epicentro de los cambios geopolíticos y económicos, siguen siendo un foco de preocupación.
Los mercados energéticos continúan influenciados por restricciones del lado de la oferta, riesgos geopolíticos y la transición energética en curso. Los mercados de productos alimentarios también permanecen bajo presión. Aunque los precios mundiales de los alimentos han disminuido en cierta medida desde los máximos históricos, UNCTAD advierte que «persisten las preocupaciones sobre la asequibilidad, el acceso y la vulnerabilidad de las cadenas de suministro, particularmente en los países de bajos ingresos altamente dependientes de las importaciones de alimentos». Factores como eventos climáticos adversos vinculados al cambio climático, restricciones a las exportaciones y altos costos de insumos siguen representando riesgos. Los mercados de metales industriales y minerales se debaten entre una demanda industrial en desaceleración y expectativas de una fuerte demanda a largo plazo impulsada por la transición verde. El informe señala: “Los mercados de productos básicos siguen siendo susceptibles a fuertes oscilaciones de precios, siendo la seguridad energética, la asequibilidad alimentaria y el acceso a minerales críticos para la transición verde áreas clave de preocupación”.
UNCTAD apunta a varios indicadores que respaldan su lectura pesimista:
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La incertidumbre sobre la política comercial ya se disparó a principios de 2025 después de que Estados Unidos comenzara a anunciar su intención de aumentar los aranceles frente a sus principales socios comerciales.
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Los nuevos pedidos de exportación de los índices de gestores de compras de países exportadores clave han caído por debajo del punto neutro del 50%.
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Entre principios de enero y finales de marzo de 2025, el Índice Compuesto de Fletes de Exportación en Contenedores de Shanghái, un barómetro importante del transporte marítimo internacional y la dinámica comercial, disminuyó un 40%, acercándose a su nivel previo a la pandemia, un período en el que el comercio mundial de mercancías había estado marcadamente deprimido.
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Durante el primer trimestre de 2025, las actualizaciones semanales de las proyecciones comerciales de UNCTAD para el comercio de mercancías se han revisado continuamente a la baja a medida que se han publicado nuevos conjuntos de datos.
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Las crecientes tensiones comerciales amenazan el progreso del desarrollo, particularmente para las economías más vulnerables (UNCTAD, 2025c), con efectos negativos reales ya en marcha para las empresas.
Preocupaciones financieras
Los mercados financieros están reflejando la incertidumbre económica general, caracterizados por una mayor volatilidad y condiciones más estrictas. La era de tasas de interés ultra bajas ha terminado decisivamente en la mayoría de las principales economías.
Este ciclo de endurecimiento ha aumentado los costos de endeudamiento a nivel mundial, incluyendo la financiación relacionada con el transporte marítimo. UNCTAD señala los importantes desafíos que esto plantea para los países en desarrollo, afirmando: “El rápido endurecimiento de las condiciones financieras globales plantea riesgos agudos para los países en desarrollo, exacerbando los desafíos de sostenibilidad de la deuda y restringiendo el espacio fiscal necesario para invertir en prioridades de desarrollo”. El aumento de las tasas de interés en las economías desarrolladas también puede desencadenar salidas de capital de los mercados emergentes. Las fluctuaciones cambiarias añaden otra capa de complejidad. Las presiones subyacentes sugieren un período continuo de cautela y posible tensión.
El informe subraya la interconexión de estas tendencias del mercado. La desaceleración del comercio afecta la demanda de productos básicos. Los precios volátiles de las materias primas impactan en la inflación y los términos de intercambio. Las condiciones financieras más estrictas pueden frenar la inversión. “Esta interacción crea bucles de retroalimentación complejos”, señala el informe, “que pueden amplificar los shocks y hacer más desafiante la formulación de políticas efectivas”.
Navegar este entorno requiere una consideración cuidadosa por parte de los responsables de políticas. UNCTAD advierte implícitamente contra acciones de política no coordinadas, particularmente un endurecimiento monetario abrupto. El informe destaca la necesidad de un enfoque equilibrado.
Además, el análisis enfatiza la importancia de la cooperación internacional, ya que “las acciones unilaterales y las respuestas políticas no coordinadas corren el riesgo de profundizar la desaceleración global y socavar el progreso hacia el desarrollo sostenible”. La tendencia hacia la fragmentación va en contra de la cooperación necesaria.
El panorama del mercado internacional para 2025, según el informe de perspectivas de UNCTAD, se define por fuertes vientos en contra y una incertidumbre generalizada. Los flujos comerciales se están moderando, los mercados de materias primas permanecen volátiles y las condiciones financieras se han endurecido considerablemente, lo que representa riesgos particularmente para las naciones endeudadas.
Fuente: UNCTAD
